تابع رؤية 2030
بذكاء سياقي

جانب من توقيع العقد وقعت شركة ألستوم، الرائدة عالميًا في حلول التنقل الذكي والمستدام، عقدًا بقيمة 22 مليون يورو لمدة خمس سنوات مع الخطوط الحديدية السعودية ، بهدف دعم كفاءة وموثوقية أداء قطار الشمال للشحن، الذي يعمل على امتداد ممر الشمال–الجنوب في المملكة. ويعد ممر الشمال–الجنوب أحد أهم روابط السكك الحديدية الرئيسية في المملكة، إذ ينقل نحو 13.5 مليون طن من البضائع سنويًا عبر خط الشمال، ويربط الممر مواقع التعدين بمنشآت المعالجة ومنافذ التصدير، بما يؤدي دورًا محوريًا في دعم الأنشطة الصناعية واللوجستية في المملكة. ولدعم استمرارية وموثوقية عمليات الشحن على امتداد ممر الشمال–الجنوب، ستوفر ألستوم خدمات الصيانة FlexCare Perform للأنظمة الحيوية الموجودة على متن أسطول القاطرات التابع للخطوط الحديدية السعودية. وتؤدي هذه الأنظمة دورًا أساسيًا في العمليات اليومية، من خلال مراقبة أداء القطارات، وإدارة السرعة، وتمكين الاتصال مع البنية التحتية لأنظمة الإشارات، بما يضمن نقل البضائع عبر الشبكة بصورة آمنة وفعّالة وموثوقة. كما ستطبق ألستوم نهجًا أكثر استباقية في أعمال الصيانة، يجمع بين المراقبة الفورية وتعزيز توافر قطع الغيار، بما يسهم في رفع جاهزية الأسطول وتقليل أوقات الاستجابة. ويشمل نطاق العمل أيضًا ترقية الأنظمة، وتطوير وثائق الصيانة، وتوفير الأدوات الرقمية، وبرامج التدريب للكفاءات الوطنية. وستسهم هذه الإجراءات مجتمعة في دعم كفاءة أعمال الصيانة اليومية، وتعزيز الأداء التشغيلي، وترسيخ موثوقية خدمات نقل البضائع التابعة للخطوط الحديدية السعودية على المدى الطويل. وقال محمد خليل، المدير العام لألستوم في الشرق الأوسط: "تستند شراكتنا مع الخطوط الحديدية السعودية إلى طموح مشترك لتعزيز أداء قطاع السكك الحديدية ودعم أهداف المملكة طويلة الأمد في قطاع النقل، ومن خلال هذا التعاون، نعمل على تعزيز الموثوقية، ودعم تطوير الكفاءات المحلية، وخلق قيمة طويلة الأمد لقطاع نقل البضائع في المملكة". وإلى جانب دعم العمليات التشغيلية، ستسهم المبادرة في تطوير القدرات المحلية، من خلال دعم برامج التدريب ونقل المعرفة التي ستدعم المهندسين والفنيين والمشغلين السعوديين، بما يمكّن من التوطين التدريجي للخبرات التقنية وتعزيز منظومة السكك الحديدية في المملكة. ومن خلال دعم أحد ممرات نقل البضائع الحيوية وتعزيز الخبرات المحلية، تسهم هذه المبادرة في دعم مستهدفات رؤية السعودية 2030 الرامية إلى بناء قطاع لوجستي أكثر كفاءة ومرونة وتنافسية. وتُعد شركة ألستوم رائدة في سوق خدمات السكك الحديدية، وتدعم عملاءها على امتداد دورة حياة الأصول من خلال محفظة متكاملة من حلول الخدمات. ويتم تصميم خدمات الصيانة FlexCare Perform بما يتناسب مع احتياجات العملاء ومتطلباتهم التشغيلية، بدءًا من الدعم الفني وتوفير قطع الغيار، وصولًا إلى حلول الصيانة المتكاملة. وتتولى ألستوم صيانة أكثر من 36 ألف مركبة سكك حديدية حول العالم، من بينها أكثر من 2,450 قاطرة، كما تُعد شريكًا موثوقًا في تقديم خدمات الصيانة لكل من أصول ألستوم وأصول السكك الحديدية التابعة لمصنعين آخرين.

تخيّل مطعمًا غريبًا لا يضع سعرًا ثابتًا للطبق؛ الزبون الذي يدخل فجأة، ويطلب الحصول على الوجبة فورًا، مع الاستعداد للدفع عند أول طاولة متاحة، يُحاسَب بسعر أعلى. أما الزبون الذي يحجز باستمرار، ويطلب عشرات الأطباق، ويقبل أن ينتظر حتى تصبح طاولة مناسبة شاغرة، فيحصل على خصم، وقد ينتهي الثاني إلى أكل أكثر بكثير من الأول، لكنه يدفع أقل لكل طبق. ليست المسألة كرمًا من صاحب المطعم؛ الزبون المنتظم يسهّل تشغيل المكان، بينما المستعجل يشتري شيئًا إضافيًا لا يظهر في قائمة الطعام: السرعة. في الأسواق المالية، لهذا الشيء اسم أكثر دقة: الفورية، أو القدرة على تنفيذ الصفقة الآن. وعلى منصة "هايبرليكويد –Hyperliquid" للعملات المشفرة، تكشف البيانات نسخة مالية شديدة الوضوح من هذا المطعم. دراسة أعدها باحثون من جامعتي ستانفورد وكولومبيا حللت 15 شهرًا من تداول العقود الدائمة عبر المنصة، ووجدت أن مجموعة المستثمرين الأفراد دفعت حصة من الرسوم أكبر كثيرًا من حصتها في التداول. لكن المفارقة ليست أن الصغير يتداول أقل، المفارقة أن طريقة تنفيذه للصفقات تجعلها أغلى في نهاية المطاف. من يدفع الفاتورة؟ - بين 27 مارس 2025 و30 يونيو 2026، نظر الباحثون في حركة 2.95 تريليون دولار من التداولات وقرابة 890 مليون دولار من الرسوم في عشرة من أعلى عقود "هايبرليكويد" حجمًا. - مجموعة مستثمري التجزئة مثّلت نحو 41% من الحجم، لكنها دفعت أكثر من 80% من الرسوم. في المقابل، وفي المقابل مثّلت مجموعة المتداولين الخوارزميين 57% من الحجم، ولم يدفعوا سوى 12% من الرسوم. - بلغت رسوم المجموعة الأولى وحدها 725 مليون دولار. السؤال إذن ليس "من يتداول أكثر" بل "من يجفف السيولة" و"من يوفّرها". للسوق سعر آخر اسمه "الآن" - الفارق يبدأ من زر التنفيذ، فالمتداول الذي يضع أمرًا قابلًا للتنفيذ فورًا يكون غالبًا "آخذ سيولة: (Taker)" حيث يكون على قمة دفتر الأوامر ويحصل على سعر موجود بالفعل، أما من يضع أمرًا وينتظر، فيصبح "موفر سيولة: (Maker)". - هذه ليست خصوصية لسوق العملات المشفرة، حيث قدم الباحثان "سانفورد غروسمان" و"ميرتون ميلر" في بحثهما عن السيولة وبنية السوق في 1988 تصورًا يقوم فيه العرض والطلب على الفورية. - فهناك من يحتاج تنفيذ الصفقة الآن، وهناك من يوفر له هذه الفورية ويتحمل مخاطر الانتظار، وباختصار فإن نموذج "maker-taker" يحوّل الفكرة إلى فاتورة. - في "هايبرليكويد"، يبدأ السعر الأساسي للعقود الدائمة عند 0.045% لـ "آخذ السيولة" مقابل 0.015% لـ "موفر السيولة" ثم يدخل العامل الثاني؛ الحجم. هنا يصبح تشبيه "كُل أكثر وادفع أقل" أكثر واقعية. مقارنة بين رسوم الشرائح المختلفة من المتداولين على المنصة حجم التداول المرجّح خلال 14 يومًا رسم آخذ السيولة الأساسي رسم موفر السيولة الأساسي الشريحة الأساسية 0.045% 0.015% أكثر من 100 مليون دولار 0.030% 0.004% أكثر من 500 مليون دولار 0.028% 0.000% أكثر من 7 مليارات دولار 0.024% 0.000% - كما تتيح المنصة مكافآت إضافية لبعض الأحجام المرتفعة من سيولة الموفرين، والبيانات توضح حجم الفارق، فمستثمرو التجزئة دفعوا أكثر من 1.95 مرة متوسط الرسوم لكل وحدة من حجم التداول، بينما دفع الخوارزميون نحو 0.21 مرة المتوسط. - أي أن كثافة الرسوم على وحدة الحجم لدى المجموعة الأولى كانت أكثر من 9.27 أمثال الثانية تقريبًا. - لا يحتاج "الحوت" هنا إلى معرفة اتجاه البيتكوين القادم؛ يكفي أن يقلل عدد المرات التي يشتري فيها بطريقة فورية ليوفر الكثير. هل تؤثر هذه الرسوم في الأرباح؟ - الورقة البحثية تشير إلى أن المستثمرين الأفراد تكبدوا 1.11 مليار دولار من الخسائر، منها 725 مليون دولار من رسوم التداول، و266 مليونًا مرتبطة بالخروج القسري، و154 مليونًا بالتداول الطوعي. - حسابيًا، الرسوم وحدها تعادل نحو 65.3% من الخسارة، لذلك قد يبدأ الربح بالفعل من "دفع أقل مقابل التنفيذ"، لكن ذلك لا يعني بالضرورة أن المتداول الأكبر سيربح، ولا أن خفض الرسوم يحول صفقة سيئة إلى صفقة جيدة. - هو فقط يخفض العتبة التي يجب أن يتجاوزها العائد قبل أن تصبح الصفقة مربحة، وهذه الآلية أيضًا ليست حكرًا على عالم العملات المشفرة. - في يونيو، كشفت وثيقة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية عن أن منصة "Cboe BZX" للأسهم تقدم حافزًا سعريًا قدره 0.00160 دولار للسهم عن الأوامر التي تضيف السيولة، مقابل رسم قدره 0.0030 دولار للسهم عن الأوامر التي تسحبها، مع وجود شرائح حوافز تعتمد على الحجم. التجربة خارج المختبر - أهمية الحالة تتسع لأن المنتج نفسه يتحرك باتجاه التمويل المنظم، ففي 29 مايو وافقت هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية على إدراج عقود بيتكوين دائمة في السوق بشكل منظم. - في 16 سبتمبر، أعلنت الشركة الأم لبورصة "كراكن"، نيتها إطلاق أسواق عقود دائمة أمريكية اعتمادًا على منصة "بلوك تشين" الخاصة بـ "هايبرليكويد". - بالعودة إلى نموذج المطعم نكتشف الفرق الأهم؛ الزبون الذي يأكل أكثر لا يحصل على خصم لأنه أذكى بالضرورة، بل لأن النظام يسعّر سلوكه بصورة مختلفة. - كذلك حوت السوق لا يبدأ رابحًا لمجرد كبر حجمه، لكنه قد يبدأ من نقطة أقرب إلى الصفر: رسوم أقل، أوامر أقل استعجالًا، وأحيانًا مكافأة على توفير السيولة. - لذلك لا تبدأ معركة العائد دائمًا من توقع السعر الصحيح، وأحيانًا تبدأ قبل الصفقة نفسها، من معرفة أي جانب من الفاتورة تقف عليه. المصادر: أقارم- بلومبرج- بيانات هايبرليكويد- تقارير هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية- هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية- بايوارد- دراسة بعنوان " Who Loses and Why? Market Microstructure of Perpetual Futures"- دراسة بعنوان "Liquidity and Market Structure"

أجرى الرئيس الأمريكي "دونالد ترامب" أكثر من 1100 صفقة في يوليو، بقيمة إجمالية تراوحت بين نحو 79 مليون دولار و270 مليون دولار، وفق تحليل لشبكة "سي إن بي سي" استنادًا إلى أحدث إفصاح مالي. وشملت أكبر الصفقات عمليات بيع أسهم "مايكروسوفت" و"أمازون" في 20 يوليو، تراوحت قيمة كل منها بين 5 ملايين دولار و25 مليون دولار، هذا إلى جانب مبيعات كبيرة لأسهم "أوراكل". وأظهر الإفصاح أن إجمالي المشتريات خلال الشهر بلغ 43.6 مليون دولار على الأقل، مقابل مبيعات لا تقل عن 35.6 مليون دولار، في إطار عمليات إعادة ترتيب للمحفظة الاستثمارية. ماذا يعني هذا؟ يشير هذا النشاط إلى استمرار إعادة ترتيب محفظة "ترامب" الاستثمارية بوتيرة مرتفعة، إذ يعد هذا ثاني شهر على التوالي يشهد أكثر من ألف صفقة تداول، بعد تسجيل 1051 عملية في يونيو.

مبنى وزارة المالية أعلنت وزارة المالية عن تسعير الإصدار الثاني من برنامج صكوك الخزينة الحكومية للأفراد وفتح باب الاكتتاب فيه، بأجل خمس سنوات. ووفق بيان وزاري، يبلغ حجم الإصدار المستهدف 50 مليون درهم، وسيُفتح باب الاكتتاب خلال الفترة من 23 إلى 28 سبتمبر 2026 عبر القنوات الرقمية المعتمدة. ويتيح الطرح للمستثمرين الأفراد، بمن فيهم مواطنو دولة الإمارات والمقيمون فيها، الوصول المباشر إلى أداة استثمارية سيادية متوافقة مع أحكام الشريعة الإسلامية ومدعومة من حكومة دولة الإمارات، بحد أدنى للاكتتاب يبلغ 1000 درهم. وبعد استكمال إجراءات التخصيص والإصدار والتسوية، من المقرر إدراج الصكوك وبدء تداولها في ناسداك دبي في 1 أكتوبر 2026. ويقدم الإصدار، بأجل 5 سنوات، معدل ربح سنوي قدره 5.06%، تم تحديده وفقاً لظروف السوق السائدة، على أن تُدفع توزيعات الأرباح بشكل نصف سنوي. تفاصيل الإصدار الثاني من برنامج صكوك الخزينة الحكومية للأفراد حجم الإصدار المستهدف 50 مليون درهم فتح باب الاكتتاب خلال الفترة من 23 إلى 28 سبتمبر 2026 الحد الأدنى للاكتتاب 1000 درهم معدل الربح السنوي 5.06 % (توزيعات الأرباح ستدفع بشكل نصف سنوي) إغلاق باب الاكتتاب 28 سبتمبر 2026 التخصيص 29 سبتمبر 2026 الإصدار ورد الأموال 30 سبتمبر 2026 (يتم رد المبالغ الفائضة عن الاكتتاب بحلول هذا التاريخ) الإدراج والتداول في السوق الثانوية 1 كتوبر 2026 في ناسداك دبي (بدعم من صناع السوق ومزودي السيولة) تفاصيل إضافية البنك الرئيسي المستلم للاكتتاب الإمارات دبي الوطني البنوك المستلمة المشاركة الإمارات الإسلامي، ومصرف أبوظبي الإسلامي، ومصرف عجمان، والمشرق، وبنك أبوظبي التجاري، وبنك أبوظبي الأول. يُذكر أن استمرار طرح إصدارات برنامج صكوك الخزينة الحكومية للأفراد يأتي انسجاماً مع استراتيجية وزارة المالية لتطوير أسواق رأس المال المحلية المقومة بالدرهم الإماراتي وتوسيع قاعدة المستثمرين من خلال أدوات استثمارية تتيح لشريحة من المجتمع المشاركة بفاعلية في المنظومة الاقتصادية لدولة الإمارات. ويتم تنفيذ الإصدار بالتعاون مع مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي، وناسداك دبي، بصفتها جهة الإيداع المركزي للأوراق المالية ومنصة التسوية والإدراج، وسوق دبي المالي، إلى جانب البنوك المستلمة المشاركة.

نيوم اضطر لتشديد الحراسة حوله .. مالانج سار يتعرض للضرب والتهديد بسبب صفقة انتقاله إلى الدوري السعودي Goal.com